| 2006年是政策变更下医药行业的整肃、碰撞阶段。进入2007年，行业在逐渐规范化的进程中开始复苏，整体经济效益好转，2007年全年总产值已突破6000亿元。医改是未来医药行业发展的最大推动力，预计医改将为医药市场带来至少1100亿元的市场扩容，给对应上市公司带来约20%的销售增长。考虑未来医改投入力度有进一步加大的可能性和人民医疗消费意识的唤醒，未来2－3年医药行业将呈现加速增长的态势，销售规模的增长将远不止1100亿元。 从医药上市公司层面上讲，07年共计实现销售收入1600亿元左右，同比增长17.8%，中药、生物制药、化学制剂等各个子行业均呈现明显的业绩拐点，上市公司业绩拐点已凸现。 利润将加速增长 随着医疗卫生缺口逐渐弥补，医院与零售终端用药规模扩大，预计08年医药制造业的销售增速将达到25%左右，09年有望进一步加速。07年全年利润总额增速已达到40%以上，专业人士认为08年，行业利润的增长速度有望达到45%以上。 投资价值凸显 以前，集中度是我国制药企业的一个软肋，但未来，随着监管力度的加强、定点生产等制度的实施和环保压力的加大，制药企业的集中度将大幅提高。 在上游行业受宏观政策和外部环境影响较大的背景下，医药作为非周期性、出口依赖性弱的、具有成长确定性的行业投资价值凸显。但考虑到医药生产企业的行业集中度偏低，建议关注有品牌研发技术优势、产品进入壁垒较高的研发型仿制药企业以及现代中药企业；有流通渠道资源优势的医药流通企业。 |
