估值处高位上的医药股继续向好。昨日早盘,虽然两市振荡走弱,但医药板块依然涨势喜人,整个医药板块全线飘红,截至昨日收盘,依然有海普瑞、西藏药业等个股封于涨停。

在过去两年,医药板块相对上证综指超额收益率为191%.

“确实贵了点,但依然有投资价值,短期来看,其防御性的特点仍然非常明显。”深圳市高特佳投资集团副总裁顾晓东建议,在高估值的前提下,着重从产品竞争、研发、销售、重组等四个方面选股。临近年末,正在进行或有资产整合预期的医药类公司层出不穷,也成了资本角逐的重点之一。

行业增长因素远大于风险

海通证券医药行业分析师江维娜最近的一份报告中分析医药板块时指出,医药板块估值处于高位,但是增长是主旋律,长期看好。

江维娜分析说,医药板块估值处于高位。过去两年医药板块相对上证综指超额收益率为191%,在最近的上涨中重新获得高估值,相对全部A股的市盈率高出136%,处于历史高位,相对来说风险已经积聚,但基本面依然向好,行业增长的因素远大于风险。

江维娜判断,中国医药行业发展处于快车道。卫生总费用持续上升,增速加快,2009年同比增长22%,但占G D P仍低于5%,与发达国家美国的17%还有很大差距。2010年这个数字有望突破1万亿元,2015年达到近2万亿元。预计全球医药市场增速在4 .5%-5 .5%,中国医药行业发展处于快车道,有望在2020年超越发达国家,成为全球第二大。

“医药目前比较贵,大的背景是行业的发展空间大,医药行业步入快速发展;具体到短期,主要是跷跷板效应。”昨日下午,深圳市高特佳投资集团副总裁顾晓东接受记者采访时分析,一个很大的原因是市场担忧状况下的避风港,在通胀水平高的情况下,医药股仍有投资价值,更多的资金是从防御的角度出发的。

竞争力与资产整合成关注热点

顾晓东告诉记者,在医药股比较贵的情况下,要从以下四个方面选股:第一,医药股目前一定要选有核心竞争力的。比如在医药的品种上,竞争压力小的品种,是否要有大的空间;第二,现在的估值比较贵,要看研发能力,也就是有没有一些储备的新品种;第三,要看公司的销售能力,也就是是否具备比较完善的销售网络体系;第四,综合考虑一些外延式的增长,比如集团资产的注入整合等等,可考虑广州药业、仁和药业等等。

顾晓东认为,综合起来,比如像江中药业这样的在销售方面有特色、后面有储备的品种可以关注。临近岁末,医药行业资产整合的消息不断,这些个股纷纷成为资本重点关注的一部分。

“整合主要是一些集团资产的注入和一些收购等等,体现了医药行业公司内生与外延式增长的典型特点。”深圳翼虎投资管理有限公司总经理余定恒说,相关个股比如广州药业、太极集团等等。

医药股挖掘

乐普医疗:具备成为千亿市值公司条件

乐普医疗拟使用超募资金1.5亿元收购北京思达医用装置有限公司100%股权。思达公司是国内唯一一家内资产品提供商,同时也是亚洲最大的双叶瓣膜提供商。海通证券预计思达2010年销售收入达到2269万元、净利润1087万元,由于乐普总股本较大,对于2010年的业绩增厚不明显。但是,鉴于公司心内科、心胸外科内外通吃,器械、药物并重的经营格局基本建设完毕,公司长期发展定位清晰、异于竞争对手,开始具备成为千亿市值公司的条件,海通证券维持“买入”的投资评级并给予了乐普医疗37.5元的目标价。

仁和药业:后续资产整合值得关注

仁和药业公司董事会同意出资2.1亿元收购仁和集团和万年青公司分别持有的闪亮制药75%股权和25%股权,本次收购尚需审批。

“2010年公司营销改革成效明显,从闪亮和新品正胃胶囊的销售已能看出来。如成功并购江西制药,完成药用塑胶公司注入,2011年业绩仍有望大幅超出我们预期,维持增持评级”。申银万国医药行业分析师叶飞、罗鶄在报告中提醒,经营拐点已现,关注后续资产整合。