2011年开始的“限抗令”将常态化地执行下去。5月8日，卫生部正式出炉《抗菌药物临床应用管理办法》（以下简称“办法”），明确了违规 使用抗菌药的法律责任，并宣布于今年8月1日开始施行。对此，券商分析人士表示“限抗令”趋紧将令未来医药行业洗牌将提速，但其中不乏投资机会，比如可以 关注具有中药抗菌品种的上市公司。

    “限抗”令抗菌药企利润大幅缩水

    抗菌药物是某些感染性疾病必备的良药，然而不合理的使用和滥用抗生素直接促进了细菌耐药性发生。2007年《世界卫生报告》将细菌 耐药列为威胁人类安全的严重公共卫生问题之一。新《办法》的出台以合理使用、严格监管抗菌药为出发点，有利于防止滥用和降低抗生素耐药性发生。但它也正在 并继续影响着部分以抗菌药物为主营业务的上市药企。

    5月14日，金城医药（300233）发布公告表示，日前《抗菌药物临床应用管理办法》正式发布，存在持续影响企业经营业绩的风险。

    其实，2011年4月我国抗菌药物分级管理等“限抗”政策发布以来，已经对整个抗生素行业产生了较为强烈的冲击。

    金城医药称该公司所生产的主要产品对应的下游终端产品大部分处于政策调整的范围内。比如呋喃铵盐相对应的下游产品被列为非限制类，AE-活性酯和头孢他啶侧链酸活性酯对应的下游产品被列为限制类，头孢克肟侧链酸活性酯对应的下游产品被列为特殊使用类。

    从2011年起，卫生部开展了抗菌药物临床应用专项整治活动，对金城医药的经营业绩已带来近10个月之久的持续性影响，导致公司 2011年及2012年一季度业绩出现较大幅度下滑。其中，2011年金城医药净利润下滑46.48%，今年一季度净利润下滑94.91%。

    而受抗生素限用政策影响的上市公司不止金城医药一家。以抗生素为主业的哈药股份（600664）、鲁抗医药（600789）等公司去年利润均大幅下滑。其中2011年鲁抗医药利润下滑82.04%，哈药股份下滑48.8%。

    券商：可关注中药抗生企业

    券商认为将会使《抗菌药物临床应用管理办法》正式出台，有可能让部分抗菌药物品种退出市场，行业整合将是大势所趋。

    华宝证券表示《办法》的实施将使部分主营抗生素业务的中小医药企业元气大伤，整个抗生素类药品市场总体将缩水，经营不善的中小抗生素企业可能会加速退出，行业集中度将提高。拥有质量优异、临床疗效好的抗生素品种的企业依然能够获益，并可在竞争中扩大市场占有率。

    广发证券（000776）认为未来抗菌药物整体难以恢复高景气度，品种分化将是行业主题。《办法》明确提出医疗机构应当制定并严格 控制门诊患者静脉输注使用抗菌药物比例，这会影响门诊输液量，用于静脉注射的粉针、水针抗生素品种可能受到冲击。在注射剂型抗生素受影响的前提下，医院为 维护收入口服剂型的抗生素可能受益。

    此外，众多券商认为《办法》的出台，仍然有药企将会将受益。

国联证券分析师周静指出由于“中药抗生素”不在限制之列，建议关注康缘药业（600557）、红日药业（300026）、上海凯宝（300039）等具有中药抗菌品种的上市公司。

    广发证券则表示看好抗菌药物分级目录中的非限制使用、限制使用品种，尤其看好非限制使用目录中的独家、单独定价品种。其中华润双鹤 （600062）的利复星、白云山A（000522）（000522）的头孢硫脒、头孢克肟、国药一致（000028）的头孢呋辛作为单独定价品种，华润 三九（000999）的注射用五水头孢唑林钠作为结构技术创新的独家产品有望受益，康缘药业（600557）的热毒宁注射液与上海凯宝（300039）的 痰热清注射液作为清热解毒类中药注射剂，疗效确切，在限抗的大背景下有望间接受益。